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　　無縫鋼管行情是反彈還是反轉?

　　昨日受需求證偽以及人民幣不斷貶值等因素影響，盤面寬幅下跌超200點。現貨跟跌后成交欠佳，但貿易商心態略有分歧，一級代理商依舊存惜售心理。晚間隨著央行降外準消息釋放，夜盤超跌后出現回暖跡象。日盤經過反復試探后，站穩4850附近，向上沖擊60日均線附近。受此影響，現貨跌勢放緩，部分維穩觀望，個別品種甚至試探拉漲。

　　現貨方面，截止26日16時，無縫鋼管價格走勢分歧，鋼坯探漲。成材方面，螺紋鋼現貨均價為5016元，較昨日下跌4元;熱卷均價為5105元，較昨日持平。原料方面，京唐港進口PB粉價格為925元，較昨日早盤價跌35元;唐山準一級冶金焦價格為4070元，較昨日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為4720元，較昨日漲20元。

　　面對盤面反彈，市場出現不同聲音，到底是反彈還是反轉?當無縫鋼管價格處于下跌行情中，尤其是跌勢較急且跌幅較大時，利好消息面的順勢出臺，盤面或現貨多半會出現適當反彈情況，較符合當前價格走勢。而絕對的反轉是需要成交、政策、心態、供應等多方面利好因素疊加出現，才會有可能形成。

　　從螺紋鋼期貨走勢來分析，昨日夜盤*低探到4747附近，也就是我們之前說過的，下方第一支撐位4750附近。出現獲利離場情況，多頭有抄底行為。此前我們預計螺紋鋼期貨大概率在4750-4850區間運行。從日內走勢來看，雖然觸碰60日均線，但依舊回歸到區間運行，短期繼續向上動力仍待考驗。

　　價格偏強試探的主要原因可以歸結為北京疫情防控尚可以及降外準政策的出臺，市場過度擔憂情緒有所緩解，降外準調控對大類資產起到階段性修復作用，行情具備反彈情緒。但從反彈力度來看，還有待觀察。

　　近期美元持續走強，導致全球通脹壓力不斷增加，利空大宗商品價格。同時通脹過高也不利于中小企業的良性發展，會不斷加重國內滯脹。面對美聯儲幾乎定稿的加息預期，以及人民幣不斷貶值所帶來的壓力，4月25日晚，中國人民銀行網站消息，為提升金融機構外匯資金運用能力，人民銀行決定，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。目前是為了通過增加外匯市場供給，調節外匯市場的供需平衡，避免短期內出現更大波動幅度，重點還是要穩定市場預期。此前人民銀行行長易綱在博鰲論壇時曾表態“中國貨幣政策的首要任務是維護物價穩定”，也就意味著，穩字當頭的格局不變。

　　市場流動性對于鋼材的影響也不容忽視。無縫鋼管需求啟動的預期不斷被降溫，前期一直被質疑的需求證偽反被證實，對于價格來說，短時間內偏空影響就已經占據了主導。雖然長三角一直在復產，但力積電表態，目前手機、筆電芯片供過于求，但車用、電源管理芯片仍供應不足，也就是說，除去疫情影響，芯片緊張的制約依舊存在，生產端仍受到一定制約。終端需求端受疫情持續影響，下游銷售面臨較大壓力，整體的消費增長較慢。傳導到鋼材端口來看，還是高成本、低需求現狀。預計即將到來的“五一”小長假可炒作因素減弱，暫時認為節前大量備貨可能性不大。

　　短期來看，不排除仍有利好政策出臺，暫時認為會對期現價格起到階段性的影響，即震蕩行情。本周關注焦點為五一節前是否出現需求增量情況，如果不及預期，就會持續釋放下跌信號，留給市場的，依舊是需求階段性證偽所帶來的價格下跌壓力。